关于国际并购问题，现在讲起来好象不太适合，日子都那么难过，还搞什么国际并购，能够把自己的事并明白就不错了。事实上我认为在发展的时候，要想到严冬来临怎么办？现在深处严冬季节，是不是也应该想想发展的问题，如果发展的时候仅是发展，严冬的时候仅仅是御寒，很可能就会错失很多机会。我觉得在目前状态下，一方面要争取渡过困难，渡过严寒，同时也应该想中长期的发展问题。如果没有这样的远见，就我们投资者还缺少应有的眼光。并购恰恰都是从危机产生的，一个企业被并购往往是这个企业发生了问题，而且往往是以危机的状态出现。

　　从大的格局来讲，次贷危机，国际金融危机，并不意味着全线覆亡，实际上危机是一种进步的到底机制，危机是资源整合的一个极端时刻，在平静状态下，在顺境状态下，有一些我们要淘汰起来还很难。而今天有一些企业过不下去了，我们不是诅咒所有的企业越是过不下去越好，而是说即使在正常的状态下，在国际金融危机没有突如其来的背景下，事实上也会过不下去。危机实际上对于一个企业来讲是一个常态，就像死亡的危险对于每个活着的人是一种正常存在的，像阴影一样跟着你，今天活着明天是否活着很难说。对于一个企业来讲，不管是宏观层面的，外在层面的，还是微观层面的，事实上风险乃至危机都随时伴随着你。

　　一个成功的企业不是不遇到危机，而是能够勇敢的并且善于应对危机，能够经受危机洗礼锻炼的企业才有可能成为强大的企业，这种案例太多了。对于投资来讲，危机时刻也是非常好的一种机会，如果能够恰当找到自己的产业定位，能够找到自己的投资方向，也就意味着你有可能比别人成长的更快，等到下一轮经济回暖的时候，你就可能比别的企业走在前面。所以我认为危机的价值现在正在显现出来。昨天参加北京房地产论坛，北京已经有300多个房地产企业关门了事，这些企业其中有一部分原本就该淘汰，实际上房地产行业当中是一个人圈一块地盖一栋楼发大财的时代已经结束了，而且应该结束。如果排除一些其他的因素，这300多家企业的关门倒闭，就是一种资源整合，就是为那些更加可靠的，为社会所认可的，关系处理比较好的，有相当知名度的企业，有了更大的发展空间，所以生离死别在这种时候，演绎不一定是悲剧，经济关系永远在重组过程当中，永远在整合过程当中，只是说在危机到来的时候，显的更加密集而已。一个社会需要有相当的承受能力，社会承受不了，政府就要出资，出重拳给予支持。

    在非危机状态下，不需要有这么一种财政刺激，但是无论如何，危机肯定是会到来的，特别是对于微观主体，对于一个企业来讲，不是这样的危机就是那样的危机，不是非典就是冰冻雪灾，大地震，不是亚洲金融风暴就是国际金融危机，迟早要到来。对一个企业来讲内部，民营企业的接班人危机我们看到很少吗？财务危机看到还少吗？公共关系危机、传媒关系危机看到的还少吗？所以危机是一个企业走向成功乃至成熟的伴娘。正是因为这样，我们应该善于分辨，并且重视危机锻炼，应该向危机要发展，这才能够大浪淘沙，才能够锤炼作为一个强大企业的气质。这是我要讲的第一点，并购多半源于危机，如果没有各种各样的危机因素，一个企业不会愿意被别人并购的。 作为并购主体来讲，也恰恰应该利用这种危机状态能够有利于自己的竞争力的培育，发展，就应该勇敢的出手。

　　第二个，就目前来讲，从政府投资的角度，基础设施是重要的，因为比较容易分辨，其实国家最应该投资的是人力资本，应该在人力资本理论所覆盖的教育、培训、卫生、保健、劳动者迁徙流动这些领域当中，加大制度建设的成本，加大投入。现在8000多万文盲，几亿之中文盲半文盲，发消费券能解决多大的问题，你发得起吗？关键是发了以后，几千万消费完了以后，必须让更多的公民有创收的能力，这才是根本的。创收能力从哪里来？要靠人力资本投资，要让更多的资本能够转相较于，转向医疗保健等等，这才是我们真正人寿保险，所以我认为4万亿投资现在有了很多的调整，这是符合我们方向的，同时也应该支持企业搞跨国并购。中国企业走出去，包括国际并购并不是一件简单的事情，并不是你想让企业走出去就走出去，走出去现在把它界定为一种非常明智的，多么高瞻远瞩的战略，实际上细想想走出去是中国人，中国企业无可奈何的选择，是一种无奈。因为那么多人要创业，那么多人要过好日子，人均资源非常短缺，是不够用的，你不走出去能行吗？在半世纪前，在一个世纪前，工业化发展的国家，生产能力很强，需要配置资源，可以搞殖民统治，可以靠军舰护送，可以发动战争，今天的世界已经失去了这种条件，所以中国只能和平崛起。也决定了我们只能和平的走出去，我们不可能有别的出路，如果不走出去，在我们这方土地上，没法满足13亿乃至更多的人口对于富有的向往，只能走出去。其中一个很重要就是国际并购。

　　走出去的成本总是比待在家里面，国际并购的风险，未知数总是比在国内要大的多，但是你不能不走出去，不能不搞国际并购。这是经济逻辑决定的。

　　第三个，基于现在的判断，我认为现在的现金为王都是令人质疑的，现金流很重要，现金流的管理也非常重要，但是在这么一个危机时刻，鼓励企业都现金为王，都去捂紧口带子，我们到今天依然是汪洋大海般小农经济，主体是小农意识，没有见过那么多钱，也没有严格意义现代化大工业的训练，我们对于财富的感觉是狭小的，要不然就不好理解为什么赚几十万元所谓的老板，一个个都可以像凶神恶煞一样，的不得了，同样也解释我们为什么会有这么广泛的仇富心理，因为我们没有见过那么多钱，我们对财富的感觉跟巴非特、比尔盖茨是不一样的，我们还需要努力。所以今天这么一种冰冻时节，捂紧钱带子，现金为王，还有基础，但是一位现金为王能发展吗？在资源价格很高情况下，我们怎么会去买呢？要去买原油，要去进口铁矿石，要讲投资，今天价格下来了，反而要捂钱带子，反而要现金为王，投资学最基本的原理高抛低息，最简单知识基础的常任都应该理解的原理，怎么今天就没有了呢？我们所崇尚的巴非特讲别人恐惧的时候我贪婪，我别人贪婪的时候我恐惧，现在大多数人多恐惧了，你怎么不贪婪一点，怎么不敢出手呢？我觉得你应该出手，应该伺机已动，难道还要等待原材料，能源往上涨，从150美元/桶原油，现在跌到40美元/桶，还想再跌有可能，但是难了，再不买，再不进行战略储备，等待何时，再回到150点再去购买和投资，开玩笑？我们已经吃过这种苦头，愚笨的投资方式。

　　当然在今天大家都恐惧的时候，你能够有一种贪婪，不是说简单就能盈利的，确实要有周密的计划，周密的考虑，也要有很多的设计，需要智慧，正是因为这样，巴非特就一个，然而我们应该学习，应该去体会。千万不要当守财奴，而且守财奴所守的财往往是小财，只有真正有能力去敢冒风险的资本家、投资家才是值得称道的。所以说跨国并购应该不失时机，这取决于你有没有真正的战略眼光，并不是没有案例的。最近长沙重联中科就抓住机会并购了意大利大型机械行业的领头企业，日子难过，经过几轮谈判现在拿下了，由此也决定了重联中科就成为这个行业当中的领头企业。这都需要有眼光的，有出其不意的能力，能够独傲群峰的眼光，由于大部分企业没有，只能干瞪眼，只能看着别人，特别是下一轮发展抬头之后，你依然是无所作为的，到那时候捂钱带子，你那几个钱没有保值增值的可能，所以我觉得应该有突破。

　　在经济刺激方案当中，更应该鼓励企业以市场为导向，并结合自身的发展战略，放手到国际市场当中去并购，特别是现在美国，推行了抢美元，低石油价格的宏观政策，以及全球需求急剧萎缩，在这么一种背景下，我判断明年应该是中国建立石油储备和中资企业走出去搞资源性并购的最佳时机。在去年已经今年上半年油价和股价、铁矿石价格比较高的时候，中国许多企业纷纷走出去投资和并购，现在价格大幅度回落了，我们却不敢动了，这说明市场经济的感觉还许多真正到位，还需要大学习。

　　因此我讲第四点就是国际并购，正在期待着中国企业自广泛介入，而在这个过程当中，我们有理由，寄希望于一些已经有相当市场经济锤炼，危机锻炼的企业，他们能够以自己应有大思路，大手笔在国际并购方面，演绎出一出又出有声有色的大剧，在这方面应该向竞争对手学习，向欧美发达国家学习。最近有一个煤炭企业在问，现在严冬来临了，该怎么办？这事在你前段时间大把大把赚钱的时候早就应该想明白了。都大把大把的赚钱，就没有想过不能赚钱的时候，那时候大把大把赚钱，在某种意义上就是为了应对今天的箫条，天下哪怕有关这样的好事，永远让你大把大把赚钱，永远是均衡的，有涨有落，有赚有赔，永远是这样，股神也不神？杨百万那么神吗？如果真那么神的话应该是杨百亿，证券市场当中要把股市重新培育起来，证券市场残酷性还远远没有到底，什么是健康的证券市场，资本市场，是让全体股民都能赚钱，这叫健康的、正常的证券市场，那是一种扭曲，永远潜伏着危机。

    我非常高兴看到6100点到1600点的涨落，它的价值在于两个，有助于培养有理性的新一代股民，让你知道股市的厉害。相对于我们投资者个人来讲，不确定性很大的股市，我们永远是弱者，永远是信息不对称的，所以轻飘飘的消息不可信，热热闹闹的股评大概也不可信，杨百万也不可信，真正可信的是我们作为投资者应该有的眼光，眼光的利润是最高的。今天投资股票，如果不去搞研究，还能听什么，听来听去还是赔，赚也是偶然的。所以有的人问，能不能建议现在买谁的股好，我通常不能给出个股建议，但是我非常诚恳讲，你买哪个股票，一定要争取参加股东大会，看一下台上坐的董事长、总经理什么模样才清楚，天天是否饱满，有没有战略思维，谈吐怎么样，是否值得你信赖，你得研究，半年报和年报不研究，连垃圾股都能大把赚钱的时代应该过去了。第二个价值就是逐步的显现出优胜劣汰的功能，实际上有一些股票是应该淘汰出局的，有一些价值不大的公司应该淘汰出局，我特别廉价的父爱主义让所有的股票，所有证券公司全线飘红，能换来一片大好河山，让全国人民满意，满意也是暂时的，因为迟早还要回来，所以对于未来证券市场的预期到底应该是什么？目前是模糊一片，混沌一片，而且有很多误区。所以这一轮股市的振荡从高点回落到现在2000点上下，我甚为是非常有价值的。很可惜价值空间还没有到头，又得回去。市场经济在某种情况下是残酷的，是无情的，只对有能力有眼光的投资者含情脉脉，对于低能的，无效，绝对是无情的嘲笑，奚落，这个就对了。我们应当有更多理念上的梳理，不要被一些低廉或者廉价的同情所迷惑，一种暂时的救助当做长期的扶持政策，这可能不利于与投资形影相随的风险意识确立起来。

　　所以国际并购在这样历史背景下，我认为需要有更多的，有眼光，有能力，有实力中国企业的介入。也正是在这么一个过程当中，中国企业能够完成国际化的洗礼，能够在新的30年当中，诞生出我们所期待的伟大世界级的企业。谢谢各位。